Madrid, 6 de noviembre de 2026
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha resaltado la fortaleza de los mercados financieros, incluidos los españoles, frente al contexto actual marcado por la incertidumbre y las subidas de los tipos de interés, pero ha advertido sobre las elevadas valoraciones bursátiles que sufren los sectores bancario y energético, según el boletín trimestral correspondiente al tercer trimestre publicado este viernes, en una información recogida por Europa Press.
En concreto, y en relación al Ibex 35, la ratio CAPE –precio-beneficio ajustado cíclicamente– ha aumentado de forma significativa en los últimos años «debido a la fuerte revalorización de las cotizaciones», lo que ha llevado al índice bursátil a situarse «en su nivel más elevado desde la crisis financiera», aunque con valores «ligeramente inferiores» a los alcanzados en ese momento.
El boletín expone que los principales sectores que explican la revalorización del Ibex 35 en los últimos ejercicios son el bancario y, en menor medida, el sector energético, por sus ganancias y su peso en el índice.
«En ambos casos, sus valoraciones están en máximos de los últimos 15 años, lo que implica valoraciones exigentes, pero que se sustentan tanto en las condiciones financieras favorables como en el aumento de los precios y la demanda energética», explica la CNMV.
Esta circunstancia que no se extiende a sectores como el industrial o las telecomunicaciones, donde las valoraciones «son más moderadas» y están más alejadas de sus máximos históricos.
Pese a esta situación, el organismo presidido por Carlos San Basilio ha señalado que el Ibex 35 se sitúa entre los índices con mejor comportamiento de Europa tras alcanzar máximos históricos durante el verano y revalorizarse un 12% en lo que va de ejercicio.
SOBREVALORACIÓN ASOCIADA A LA IA
A nivel global, los mercados de renta variable lograron estabilizarse durante el tercer trimestre del 2026 tras experimentar fuertes revalorizaciones acumuladas en la primera mitad del año.
No obstante, el boletín ha destacado como principal foco de atención el optimismo asociado a la inteligencia artificial (IA), que sostiene el apetito inversor, pero también ha elevado las valoraciones hasta niveles exigentes.
La CNMV advierte que la sostenibilidad de estas valoraciones «dependerá del cumplimiento de las expectativas de beneficios», ya que cada vez existe un mayor debate sobre si las inversiones necesarias para desarrollar esta tecnología «generarán retornos suficientes para justificar los precios actuales de algunos activos».
En este contexto, una desaceleración o reducción del crecimiento de los beneficios, ya sea por ralentización del negocio o impacto de la competencia, o un escenario prolongado de tipos de interés en niveles elevados «podría dar lugar a correcciones en los segmentos con valoraciones más exigentes».
MERCADOS DE RENTA FIJA
El boletín también ha hecho hincapié en los aumentos notables de los rendimientos experimentados por los mercados de deuda en el tercer trimestre del ejercicio, en especial en el tramo largo de la curva, así como repuntes transitorios de la volatilidad.
El supervisor bursátil explica que el incremento de los tipos de interés «añade presión a las finanzas públicas» debido a la combinación de mayores costes de financiación, elevados niveles de deuda y crecientes necesidades de gasto público a medio plazo, como son el envejecimiento de la población, la lucha contra el cambio climático o la defensa.
Dentro de los mercados de renta fija privada, la CNMV ha recalcado un comportamiento «relativamente sólido» pese al incremento de los tipos de interés, puesto que las primas de riesgo se han mantenido relativamente estables.
«Esto reflejaría unas condiciones de financiación todavía favorables y una percepción generalmente positiva sobre la solvencia empresarial», especifica el organismo.
CRIPTOACTIVOS
Durante el tercer trimestre del ejercicio, el mercado de criptomonedas presentó una recuperación significativa de los precios, si bien todavía permanece lejos de los máximos alcanzados a finales del año anterior.
A su vez, el peso de las ‘stablecoins’ ha variado en torno al 10% de la capitalización total del mercado durante el 2026, hasta consolidarse como «una de sus principales fuentes de liquidez», mientras que la evolución de los flujos acumulados de los fondos cotizados (ETFs, por sus siglas en inglés) destacan el interés de las gestoras, fondos y otros inversores en la dinámica del bitcoin.
«La evolución de los ETFs sobre bitcoin refleja el rápido avance de bitcoin como activo de inversión regulado, pero aún se mantiene alejado de otros activos como el oro, lo que muestra que su proceso de adopción aún mantiene un amplio margen de desarrollo», desgranó.
