Sevilla, 26 de octubre de 2026
La victoria de Luiz Inácio Lula da Silva en la segunda vuelta presidencial del domingo 25 de octubre ha generado una gran expectativa al mercado brasileño, en materia de los precios de activos.
Según ha detallado Bloomberg en Línea en un informe, la moneda brasileña y los bonos soberanos han reflejado las apuestas de los inversionistas sobre el resultado electoral, atribuyendo mayor posibilidad de consolidación fiscal al candidato ultraderechista, Flávio Bolsonaro, el cual salió derrotado con el 48,21% de los votos ante el 51,79% de los votos de la sociedad brasileña hacia el candidato progresista.
En este sentido, el resultado de la primera vuelta del 4 de octubre, generó una apreciación del 3,4% frente al dólar, según los datos que ha recogido Bloomberg. Por ello, la estimación de Bloomberg Economics ha precisado que la victoria de Lula da Silva conllevará el 11% de depreciación del valor, mientras que si Bolsonaro hubiese resultado ganador se hubiera apreciado la moneda un 2,7% de su valor.
Respecto al mercado de la deuda, el triunfo de Lula elevaría el rendimiento de los bonos soberanos a diez años hasta en 129 puntos, mientras que Bolsonaro hubiese reducido 35 puntos básicos las tasas.
De esta manera, mediante los niveles actuales de la moneda y las tasas de largo plazo, la victoria de Bolsonaro hubiera supuesto una «consistencia en el nivel de los mercados», afirmaron las analistas económicas de Bloomberg.
Para el informe realizado por Bloomberg Economics, la victoria de Lula supondrá pérdidas en los activos brasileños, al contrario del avance moderado que habría supuesto la victoria del candidato ultraconservador. A pesar de la pérdida prevista con la victoria de Lula, Goldman Sachs ha advertido que el margen inferior al porcentaje esperado de la victoria podría debilitar, aún más, el mandato del ganador.
SOSTENER LA DEUDA PÚBLICA
Tras la victoria del candidato progresista, la sostenibilidad de las arcas públicas han constituido el principal desafío económico que enfrentará en su candidatura. En este sentido, los datos recogidos por Goldman Sachs han advertido que la deuda pública supera el 82% del PIB y que los déficits presupuestarios han excedido el 8% del producto durante la pasada legislación de Lula.
Sobre los datos recogidos, una de las economistas de Bloomberg ha detallado que el ajuste de estabilización del PIB debería sostenerse entre el 2% y el 3% del PIB, a lo que ha sugerido que se trata de una cantidad difícil de alcanzar mediante recortes administrativos o medidas de eficiencia.
Bajo las reglas actuales, más del 90% del gasto federal brasileño es obligatorio, por lo que para reducirlo requerirá de modificaciones legales y constitucionales que ninguno de los aspirantes ha desarrollado en sus propuestas económicas. Aún así, el líder ultraderechista había fijado realizar un recorte amplio del gasto público, regulación e impuestos que Bloomberg Economics ha estimado en un ahorro inferior al 0,5% del PIB.
Por su parte, el banco ha estimado que el crecimiento económico apenas superará el 1% en 2027 con una evolución del endeudamiento que dependerá de la mejora del resultado fiscal primario y del ritmo de reducción de la tasa de interés.
LAS DECISIONES DE LULA
Después de la victoria de Luiz Inácio Lula da Silva, las primeras decisiones del mandatario ocuparán un lugar prioritario con factores centrales identificados en la composición del gabinete y la estrategia fiscal. Entre estos factores, el nombramiento del Ministerio de Hacienda será importante para los inversionistas, al igual que los presupuestos de cara al 2027 y la inversión del presidente en cumplir las promesas anunciadas durante la campaña.
A su vez, la composición del Congreso será otro factor relevante. La representación del Partido de los Trabajadores podrá facilitar algunas iniciativas de Lula, aunque la oposición legislativa podrá negociar con fuerza aquellas reformas constitucionales. Por ello, Goldman Sachs ha considerado relevante el margen de la victoria, la aceptación del resultado y las señales de estabilidad política durante la transición presidencial.
